Când vine vorba de calcularea costului capitalului și luarea deciziilor financiare strategice, costul acțiunilor preferate joacă un rol crucial. În acest ghid cuprinzător, vom aborda conceptul de cost al acțiunilor preferate, importanța acestuia în finanțarea afacerilor și compatibilitatea sa cu conceptul mai larg de cost al capitalului. Vom explora calculul acestuia, impactul asupra evaluării companiei și rolul său în luarea deciziilor financiare.
Înțelegerea costului stocului preferat
Acțiunile preferate sunt o formă de finanțare prin capitaluri proprii care combină caracteristicile atât ale datoriilor, cât și ale acțiunilor comune. Este un tip de capital pe care companiile îl strâng prin oferirea de acțiuni investitorilor cu plată fixă a dividendelor. Spre deosebire de acțiunile ordinare, acționarii preferați nu au drept de vot în companie.
Costul acțiunilor preferate se referă la rata de rentabilitate pe care compania trebuie să o ofere acționarilor săi preferați sub formă de plăți de dividende pentru a compensa investiția lor. Este o componentă critică a costului total al capitalului unei companii și afectează deciziile financiare ale companiei.
Calculul costului stocului preferat
Costul stocului preferat poate fi calculat folosind formula:
Costul acțiunilor preferate = Dividende pe acțiune / Venituri nete pe acțiune
Dividendele pe acțiune sunt dividendele anuale fixe plătite acționarilor preferați, iar veniturile nete pe acțiune reprezintă suma netă primită din emiterea de acțiuni preferate.
De exemplu, dacă o companie emite acțiuni preferate cu un dividend anual de 5 USD pe acțiune și veniturile nete pe acțiune din emisiune sunt de 100 USD, costul acțiunilor preferate ar fi de 5%.
Compatibilitate cu costul capitalului
Costul acțiunilor preferate este o componentă esențială în calcularea costului total al capitalului unei companii. Pe lângă costul datoriei și costul capitalului propriu, costul acțiunilor preferate este utilizat pentru a determina costul mediu ponderat al capitalului (WACC).
WACC este rata medie de rentabilitate pe care o companie se așteaptă să o plătească tuturor deținătorilor săi de titluri pentru a-și finanța activele. Se calculează folosind formula:
WACC = (E/V x Re) + (D/V x Rd) + (P/V x Rp)
Unde E, D și P reprezintă valoarea de piață a capitalului propriu, valoarea de piață a datoriilor și respectiv valoarea de piață a acțiunilor preferate, în timp ce V este valoarea totală de piață a structurii de capital a companiei. Re, Rd și Rp reprezintă costul capitalului propriu, costul datoriei și, respectiv, costul acțiunilor preferate.
Costul acțiunilor preferate este inclus în calculul WACC pentru a reflecta impactul acestuia asupra costului total al capitalului companiei.
Semnificația în finanțarea afacerilor
Costul acțiunilor preferate influențează deciziile financiare, cum ar fi bugetul de capital, evaluarea investițiilor și politica de dividende. Atunci când companiile evaluează potențiale proiecte de investiții sau cheltuieli de capital, ele consideră costul acțiunilor preferate ca parte a costului total al capitalului. Acest lucru ajută la determinarea ratei minime acceptabile de rentabilitate pentru noile investiții.
În plus, costul acțiunilor preferate influențează politica de dividende a unei companii. Deoarece acționarii preferați au o creanță fixă asupra dividendelor, compania trebuie să se asigure că își poate îndeplini obligațiile privind dividendele preferate înainte de a distribui dividende acționarilor obișnuiți.
Impactul asupra evaluării companiei
Costul acțiunilor preferate afectează și evaluarea unei companii. Când se estimează valoarea unei companii prin metoda fluxului de numerar actualizat (DCF) sau prin alte tehnici de evaluare, costul acțiunilor preferate este o intrare critică. Un cost mai mare al acțiunilor preferate duce la o evaluare mai mică a companiei, deoarece crește costul total al capitalului companiei.
Concluzie
Costul acțiunilor preferate este o parte integrantă a finanțării afacerilor și a conceptului mai larg de cost al capitalului. Calculul acestuia, compatibilitatea cu costul capitalului și impactul asupra luării deciziilor financiare sunt esențiale pentru ca companiile să le înțeleagă pentru a face alegeri financiare informate și strategice. Luând în considerare costul acțiunilor preferate alături de costul datoriilor și costul capitalului propriu, companiile își pot optimiza structura capitalului și pot lua decizii de investiții sănătoase.